中证智能财讯 金力泰（300225）8月30日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入3.52亿元，同比增长12.75%；归母净利润亏损92.79万元，上年同期亏损5608.26万元；经营活动产生的现金流量净额为-8448.01万元，上年同期为1.53亿元；报告期内，金力泰基本每股盈利为-0.0019元，加权平均净资产收益率是-0.12%。

  报告期内，公司合计非经常性损益为319.47万元，其中计入当期损益的政府救助为163.63万元。

  以8月29日收盘价计算，金力泰目前市盈率（TTM）约为-86.95倍，市净率（LF）约为5.75倍，市销率（TTM）约为6.45倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.92亿元，同比增长35.23%，环比增长20.52%；归母净利润252.95万元，同比增长108.47%，环比增长173.16%；扣非净利润76.98万元，同比增长102.55%，环比增长115.74%。

  分产品来看，2023年上半年公司主要经营业务中，阴极电泳涂料收入1.83亿元，同比增长15.12%，占据营业收入的52.10%；面漆收入1.64亿元，同比增长22.44%，占据营业收入的46.66%。

  2023年上半年，公司毛利率为24.07%，同比上升14.92个百分点；净利率为-0.18%，较上年同期上升18.04个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为25.48%，同比上升18.53个百分点，环比上升3.11个百分点；净利率为1.33%，较上年同期上升22.42个百分点，较上一季度上升3.34个百分点。

  分产品看，阴极电泳涂料、面漆2023年上半年毛利率分别是26%、20.76%。

  2023上半年，公司经营活动现金流净额为-8448.01万元，同比减少2.38亿元；筹资活动现金流净额7841.53万元，同比增加8401.09万元；投资活动现金流净额2058.25万元，上年同期为-1509.39万元。

  进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-9670.13万元，上年同期为21151.28万元。

  营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.31次，上年同期为0.24次（2022年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业8/14）；固定资产周转率为1.64次，上年同期为1.34次（2022年上半年行业平均值为1.56次，公司位居同行业8/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是1.43次、2.51次。

  2023年上半年，公司期间费用为8471.09万元，较上年同期减少659.95万元；期间费用率为24.06%，较上年同期下降5.18个百分点。其中，销售费用同比下降6.92%，管理费用同比下降26.49%，研发费用同比增长21.36%，财务费用由去年同期的-45.58万元变为79.24万元。

  资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司预付款项较上年末增加65.88%，占公司总资产比重上升3.31个百分点；存货余额较上年末减少22.23%，占公司总资产比重下降2.68个百分点；固定资产较上年末减少6.73%，占公司总资产比重下降2.01个百分点；非货币性资产较上年末减少43.91%，占公司总资产比重下降1.96个百分点。

  负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应该支付的账款较上年末减少23.95%，占公司总资产比重下降2.69个百分点；合同负债较上年末增加15.09%，占公司总资产比重上升0.12个百分点；其他流动负债较上年末增加15.09%，占公司总资产比重上升0.02个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加1.92%，占公司总资产比重下降0.01个百分点。

  从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为9302.27万元，占净资产的12.07%，较上年末减少2658.58万元。其中，存货跌价准备为1550.81万元，计提比例为14.29%。

  偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为34.04%，相比上年末增加2.80个百分点；有息资产负债率为8.13%，相比上年末增加7.65个百分点。

  半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为詹卫红、殷沪旻、戴黎黎，取代了一季度末的绍兴柯桥领英实业有限公司、深圳市鸿定贸易有限公司、万汇置业(深圳)有限公司。在具体持股比例上，邵雅婷、吴亚秦、王建鑫、陈菲、王勇持股有所上升。

  筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为2.44万户，较一季度末下降了1.06万户，降幅30.27%；户均持有股市值由一季度末的9.20万元上升至14.66万元，增幅为59.35%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。