【科兴新冠疫苗停产风波背后：曾经的特效药第一梯队选手股价集体腰斩 转投减肥药赛道能否成为“新出路”？】年销量曾创千亿的科兴新冠疫苗正式停产，三叶草生物亦表示，将依据市场变化调整新冠业务的资源投入；曾位列新冠特效药第一梯队的先声药业、君实生物和众生药业去年迄今股价累计最大跌幅均腰斩；减肥药成为辉瑞、翰宇药业、众生药业等药企布局新重点。

  相比去年年初多款新冠药竞速获批上市的盛况，当前的新冠疫苗和新冠药市场已骤然降温。据界面新闻周一报道，中国生物制药就科兴中维新冠疫苗停产消息回应，通过投资科兴中维，公司已从中收到了接近60亿元人民币的分红。截至去年11月底，科兴中维的疫苗有4个多亿的存货，在最极端的情况只会影响6000万的净利润。三叶草生物亦于1月11日向媒体表示，基于新冠疫苗目前在国内外需求量都相比来说较低，会适时根据市场的变化调整关于新冠业务的资源投入。

  二级市场方面，港股股价较2020年7月高位迄今累计最大跌幅达77%。此外，A股上市公司中在新冠疫苗布局的康希诺和新冠药生产企业拓新药业的股价较两年前高点迄今累计最大跌幅分别约九成和八成。

  ▌新冠疫苗初代玩家“抢跑”现已先后叫停生产 新冠特效药第一梯队选手曾竞速获批如今股价均已腰斩

  实际上，在科兴之前，早在去年4月就已表示，子公司上药决定从当前4月4日开始暂停产线月，斯微生物上海mRNA疫苗生产基地天慈工厂暂停试运行。

  智飞生物等公司因选择了“更易上手”的技术路线而顺利享受到了早期的红利。西南证券杜向阳等人在研报中整理指出，科兴、国药中生、康希诺和智飞生物。其中，被称为“新冠疫苗之王”的科兴灭活疫苗凭借推出速度最快在国内被大面积接种。多个方面数据显示，2021年受益于科兴中维的新冠疫苗克尔来福的销量猛增，其母公司科兴生物销售额达193.75亿美元（约合1280亿元人民币），同比增长3694.36%，其中大部分营收来自于新冠疫苗。

  科兴生物分别同比下降88%和97%，根本原因是新冠疫苗“克尔来福”的销售减少。康希诺去年三季报显示，前三季度净亏损已扩大至9.85亿元，资产减值损失合计约7.87亿元，主要为存货跌价损失，存货中就包括新冠疫苗的关键物料、半成品及产成品等。智飞生物均超过七成。

  在之前的新冠疫情期间发挥了及其重要的作用，但随着新型毒株不断涌现，针对早期变异株的新冠疫苗市场价值便会降低。有必要注意一下的是，当前不少药企表态看好新冠疫苗背后的技术平台优势，仍在继续探索有关技术路径的机会。例如，沃森生物在去年年底被纳入紧急使用的是新冠变异株mRNA疫苗(Omicron XBB.1.5)，该产品是在一代疫苗即新冠变异株mRNA疫苗基础上研发的迭代疫苗。

  辉瑞Paxlovid当前销量大幅度地下跌，辉瑞三季度来自Paxlovid的收入同比下降97%。国内方面，研制我国首款获批新冠药的腾盛博药早在去年3月宣布，公司已作出决定结束安巴韦单抗/罗米司韦单抗联合疗法项目，并已停止生产工作以将资源重新转向核心项目。此后不久，首款获批的国产新冠小分子口服药阿兹夫定的首个原料药生产商拓新药业决定停产阿兹夫定原料药和新冠病毒中和抗体联合治疗药物。

  先声药业、君实生物、众生药业、信立泰、长江健康、翰宇药业等一众药企还如火如荼地开展新冠小分子口服药物的研发和上市。其中，先声药业君实生物众生药业有望下一个获批的种子选手。但新冠小分子口服药市场在去年经历极速“降温”。从上述布局的上市企业股价表现来看，自去年迄今，先声药业君实生物众生药业均已腰斩，分别为59%、50%和52%。

  卷入下一场资本盛宴：辉瑞减肥药将是下一个重大产品 多家A股上市药企亦纷纷调转方向跟进布局

  减肥药减肥药将是辉瑞的下一个重大产品，公司的减肥药年销售额可能达到100亿美元。

  众生药业、丽珠集团、翰宇药业普洛药业、乐普医疗等曾重点布局新冠药相关业务的上市药企当前正积极布局减肥药领域。

  已完成首例受试者入组。RAY1225注射液属于长效GLP-1类药物，可通过刺激胰岛素分泌等机制调节人体代谢和控制血糖，有望用于降糖、减肥、代谢综合征等多种代谢性疾病的治疗。

  丽珠集团预计2024年报产，争取2025年获批。翰宇药业已进入最后审评阶段。

  新冠药业务方面有几率存在药物上市后市场萎缩，未来产生的经济效益下滑和对公司业绩不达预期的风险。不过，翰宇药业去年11月公告，美国某大型制药公司向公司合计采购累计金额约合人民币1.03亿元的利拉鲁肽注射液（仿制药）。业内分析认为，在翰宇药业主业不振，接续亏损的情况下，若能持续深度参与GLP-1国际化产业链，将有助盘活产能，弥补传统主力品种营收贡献下降的部分空缺。